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财信证券-顺络电子-002138-国内电感龙头业绩持续

发布日期:2021-04-29 17:09

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  :告,预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润约1.84亿元~1.98亿元,同比增长95%~110。淡季不淡,业绩高速增长。历史每年一季度都属于传统淡季,但是公司今年一季度继续保持去年二季度开始的快速增长趋势,连续四个季度的单季销售收入和净利润创历史新高。主要原因如下:1)公司逐步建。”

  投资要点:事件:公司发布业绩预告,预计2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润约1.84亿元~1.98亿元,同比增长95%~110。

  历史每年一季度都属于传统淡季,但是公司今年一季度继续保持去年二季度开始的快速增长趋势,连续四个季度的单季销售收入和净利润创历史新高。

  主要原因如下:1)公司逐步建立科学的管理体系、持续改善和变革,作为创新驱动的厂商,这有力地提升公司的创新能力以及新产品进入市场的效率。

  2)国际贸易战使得公司有机会打入高端客户的供应链,叠层和绕线等产品订单量饱和,产品供不应求。

  总体而言,公司电感类器件、微波类器件、变压器、精密陶瓷、敏感类器件等相关产品随着市场应用领域和产品系列的持续扩展、大客户份额持续提升,有望持续快速成长。

  公司2020年年报披露,在建工程为7.80亿元,相较于2019年末同比增长211.50%,主要有东莞顺络工业园、上海工业园、东莞工业园等重要在建工程。

  展望未来,公司主要产品属于基础元器件,随着电子产品信息处理复杂度提升,该产品的元件用量市场空间巨大且持续成长。

  我们持续看好公司依托长期的基础技术研究和技术创新投入,不断推出满足市场需求的产品,持续提高知名客户的市场份额。

  随着公司不断持续展开管理变革和组织优化,进一步增强了企业的核心竞争力和盈利水平。

  盈利预测与投资评级:预计2021-2023年公司营业收入分别为46.93亿元、61.01亿元、73.21亿元,归母净利润分别为8.12亿元、10.25亿元、12.89亿元,对应EPS分别为1.01元、1.27、1.60元,综合考虑公司的龙头地位,给予公司2022年30-35倍PE,对应合理估值区间为38.1-44.5元,维持“推荐”评级。

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